多路资金大举抄底恒生科技机构称估值处于历史偏低水平

据统计，截至3月4日，近七个交易日里，恒生科技下跌了六天，年内恒生科技指数跌幅高达12.45%，个股方面，金蝶国际跌幅接近三成，此外携程集团、美团、小鹏汽车和腾讯音乐等跌幅超过了20%。拉长时间来看，最为投资者熟悉的恒生科技板块调整明显，自从去年10月以来回撤幅度已逼近三成，一众主题基金净值也持续走低。

作为恒生科技重要指标，多只相关主题的ETF同期跌幅均在27%左右，投向港股的主动权益基金净值也悉数下滑。在壁仞科技、智谱AI、MiniMax等三家AI领域的明星企业备受追捧之际，公募基金似乎并未尝到港股新锐科技股的甜头。

资金逆势加仓三大来源

但在二级市场行情持续走低之际，资金对恒生科技板块的加购却依旧果断。从来源方面，"抄底"资金整体上分为三部分，首先是南向资金，其次是上市公司自身的回购，第三是跨境ETF的布局。

ETF的抄底迹象则更为明显，年内华泰柏瑞恒生科技ETF份额增加193亿份，华夏恒生科技ETF与华夏恒生互联网科技业ETF份额分别增超128.41亿份和117.68亿份；此外还有易方达基金、天弘基金、广发基金等公募基金旗下其余10只相关ETF份额增超10亿份。

华南某公募基金分析称："通过上述资金结构分析就能看出，现阶段买入恒生科技的主要资金还是机构，外资因流动性压力和地缘担忧离场，而以南向机构和产业资本为核心的内资正在确认其对港股的'定价权'，一旦后续宏观压力缓解，这些机构资金或许就能成为推动反转的主要推力。"

估值处于历史偏低水平

前述公募基金表示，这样的逆势买入，说明市场正在从"恐慌性出清"转向"价值性重塑"，当前主要逻辑还是极端的估值性价比，目前恒生科技指数动态市盈率处于近五年约10%以下的水位，估值优势十分明显。

展望后市，"估值"成为了多家公募基金看好恒生科技板块的核心观点。截至3月4日，恒生科技指数滚动市盈率已低至20.09倍，位于过去五年的9.58%分位。长城基金基金经理曲少杰认为，当前恒生科技指数估值处于历史偏低水平，相较于美、日、韩科技股更具优势。